四位85后撑起消费级3D打印第一股消费级3D打印第一股诞生。5月29日创想三维03388.HK正式登陆港交所开盘股价报33.88港元/股较发行价18.8港元高开80.21%市值约158.17亿港元。截至午间收盘股价回落至25.62港元。在前一日的暗盘交易阶段创想三维已录得溢价超60%。5月28日晚创想三维公布配发结果公司全球发售7342.76万股股份每股H股18.80港元所得款项净额12.72亿港元。其中香港公开发售占10%获3829.4倍认购国际发售占90%获26.8倍认购。这家从深圳一间20平米的办公室起步、由四位“85后”创始人一手打造的企业早在十年前凭借平价策略把3D打印机做成了面向全球创客的消费级硬件生意一度稳坐行业头部。不过近年来拓竹科技以黑马之势强势崛起各路玩家扎堆入局消费级3D打印从小众极客赛道逐渐走向大众市场行业竞争也日趋白热化。数据显示去年“双十一”消费级3D打印机已成为主流电商平台增长最快的数码品类之一。作为老玩家的创想三维率先站上资本市场聚光灯下也随之迎来更严苛的审视。此次港股上市只是其新征程的开端3D打印赛道的排位赛还远未结束。创想三维的创业故事始于深圳。2014年前后3D打印尚处萌芽期消费级赛道更是一片待开垦的蓝海。彼时这一技术对大众仍属陌生而遥远的概念海外品牌产品定价居高不下国产3D打印设备更是供给稀缺、选择寥寥。一场寻常的3D打印展会上陈春、敖丹军、刘辉林、唐京科四位“85后”年轻人一拍即合决定一起创业。四人凑出约30万元启动资金在深圳龙华区一间仅20平方米的狭小办公区里成立了创想三维自此深耕消费级3D打印机赛道。短短几年时间这家公司凭借高性价比迅速撕开了海外市场的缺口。2016年创想三维推出CR - 10打印机以约500美元的价格切入海外市场性能对标海外千元同类产品迅速引发极客圈关注2018年其推出Ender - 3进一步拉低消费级3D打印机的价格门槛短短几个月售出超10万台加速打开海外市场。2025年8月创想三维首次递交的港股招股书中其援引灼识咨询的报告称按2020年至2024年消费级3D打印机的累计出货量计创想三维是全球最大的消费级3D打印产品及服务提供商市场占有率为27.9%。不过伴随市场红利的爆发行业早期的竞争格局被迅速打破。近年来全球潮玩文化风靡、农场模式兴起叠加AI建模技术成熟普及大幅降低了3D设计门槛赛道热度持续飙升并吸引大量新玩家涌入。同样起步于深圳的拓竹科技2022年5月推出首款旗舰产品Bambu Lab X1“一战成名”凭借在打印速度、精度和易用性上的优化升级以及贴合市场的极致性价比策略对行业原有格局形成不小冲击。此外与创想三维同期起步的深圳企业纵维立方、智能派亦步步紧逼安克创新、追觅科技等跨界玩家携供应链优势入局进一步加剧行业竞争态势。灼识咨询数据显示2025年全球消费级3D打印市场已形成“一超多强”格局。按GMV统计拓竹科技以42.7%的市占率跃居榜首创想三维以11.2%的市占率位居第二略高于同称为“深圳3D打印四小龙”的纵维立方和智能派。激烈竞争点燃资本市场热情激烈的市场角逐也同步点燃了资本市场的热情。投中嘉川CVSource数据显示仅2025年共有81家3D打印公司获得超100次融资总额约84亿元较2024年的39亿元暴增115.4%融资规模创历史新高。头部企业加速推进资本化布局。2025年8月仅完成一轮外部融资的创想三维率先冲刺二级市场同年11月大疆以数亿元战略投资智能派12月快造科技完成由高瓴、美团联合领投的数亿元B轮融资今年4月智能派再获超5亿元B 轮融资美团、深创投、高瓴等知名资本悉数入局行业热度持续高涨。以率先冲刺港股IPO的创想三维为例其背后资本阵容颇为豪华。据招股书披露截至最后实际可行日期创想三维创始人团队合计持股82%保持绝对控股地位前海FOF为最大机构股东持股5.8%深创投相关主体持股4.4%腾讯创投持股2.2%。此次IPO创想三维还吸引了泰康人寿、中信兴业国际、CPE Greater China、Jump Trading等15家基石投资者合计认购总金额约8800万美元约6.89亿港元。营收突破31亿元盈利能力却承压资本市场的青睐往往伴随着更严苛的业绩考验。深耕行业十年创想三维目前已形成覆盖3D打印机、3D打印耗材、3D扫描仪、激光雕刻机及配件的产品矩阵并依托创想云平台提供内容服务。从营收规模看随着行业持续扩容创想三维保持着强劲增长势头。2023年至2025年公司收入分别为18.83亿元、22.88亿元和31.27亿元逐年稳步攀升2025年同比增速达36.7%。其中海外市场是核心增长动力2025年来自北美和欧洲的收入分别同比增长63.7%和41.9%至10.07亿元、7.85亿元合计贡献占比57.3%。但营收规模一路走高的同时创想三维的利润表现却未同步跟上。2023年至2024年该公司年度利润从1.29亿元降至0.89亿元2025年更是录得1.82亿元亏损。公司在招股书中解释亏损主要受当年向首次公开发售前投资者发行股份及派付股息共计2.40亿元。时代财经注意到创想三维上市前分红力度较大。招股书披露2021年公司曾宣派现金股息1.95亿元并在2021年至2023年陆续支付2025年5月首次递表前数月公司再度向A轮投资者宣派约8135.70万元现金股息并于7月结付。不过若剔除分红等相关一次性影响创想三维2025年的经调整净利润约为9238.5万元仍低于2023年、2024年水平。结合招股书披露的财务数据来看费用快速扩张亦是利润被挤压的一大因素。2025年创想三维销售及营销开支、研发开支分别同比增长48.8%、49.2%至5.70亿元、2.22亿元增速显著高于36.7%的营收增速。知识产权风险成行业痛点值得注意的是知识产权风险亦成为悬在消费级3D打印行业头上的“达摩克利斯之剑”。过去3D打印行业竞争核心聚焦硬件性价比如今已逐渐转向内容生态。创想三维在招股书中提到3D模型的数量、质量及多样性是留住现有客户或吸引新客户的能力之一。创想三维的募资用途亦指向“AI应用 软硬件生态”如其中约30%用于研发投资以保持技术创新约25%用于海外用户运营及创想云、Nexbie平台建设。但内容生态扩张的同时版权纠纷风险随之激增。近一年来行业版权矛盾已多次公开爆发。2025年10月拓竹科技旗下模型社区MakerWorld曾发布声明对创想三维旗下Creality Cloud、纵维立方旗下MakerOnline等平台采取法律行动指称相关平台存在搬运独家模型、违反“禁止商用和二次创作”等授权条款等行为。今年2月拓竹自身也因旗下平台出现大量未经授权的泡泡玛特IP打印数据模型而陷入争议加速暴露了行业内容与版权平衡的痛点。就在此次创想三维上市前夕香港投资者权益关注组曾公开呼吁港交所暂停创想三维IPO质疑公司招股书中对涉及知识产权诉讼的披露不足和不及时。此次登陆资本市场创想三维迎来的既是更广阔的市场也是更白热化的竞争战场。从打造性价比爆款到“全球消费级3D打印第一股”后创想三维仍需用业绩证明它不只是深圳3D打印浪潮中的早期赢家更能在新一轮激烈角逐中稳住位次。
消费级3D打印第一股创想三维港股上市，业绩与版权风险下能否稳住位次？
四位85后撑起消费级3D打印第一股消费级3D打印第一股诞生。5月29日创想三维03388.HK正式登陆港交所开盘股价报33.88港元/股较发行价18.8港元高开80.21%市值约158.17亿港元。截至午间收盘股价回落至25.62港元。在前一日的暗盘交易阶段创想三维已录得溢价超60%。5月28日晚创想三维公布配发结果公司全球发售7342.76万股股份每股H股18.80港元所得款项净额12.72亿港元。其中香港公开发售占10%获3829.4倍认购国际发售占90%获26.8倍认购。这家从深圳一间20平米的办公室起步、由四位“85后”创始人一手打造的企业早在十年前凭借平价策略把3D打印机做成了面向全球创客的消费级硬件生意一度稳坐行业头部。不过近年来拓竹科技以黑马之势强势崛起各路玩家扎堆入局消费级3D打印从小众极客赛道逐渐走向大众市场行业竞争也日趋白热化。数据显示去年“双十一”消费级3D打印机已成为主流电商平台增长最快的数码品类之一。作为老玩家的创想三维率先站上资本市场聚光灯下也随之迎来更严苛的审视。此次港股上市只是其新征程的开端3D打印赛道的排位赛还远未结束。创想三维的创业故事始于深圳。2014年前后3D打印尚处萌芽期消费级赛道更是一片待开垦的蓝海。彼时这一技术对大众仍属陌生而遥远的概念海外品牌产品定价居高不下国产3D打印设备更是供给稀缺、选择寥寥。一场寻常的3D打印展会上陈春、敖丹军、刘辉林、唐京科四位“85后”年轻人一拍即合决定一起创业。四人凑出约30万元启动资金在深圳龙华区一间仅20平方米的狭小办公区里成立了创想三维自此深耕消费级3D打印机赛道。短短几年时间这家公司凭借高性价比迅速撕开了海外市场的缺口。2016年创想三维推出CR - 10打印机以约500美元的价格切入海外市场性能对标海外千元同类产品迅速引发极客圈关注2018年其推出Ender - 3进一步拉低消费级3D打印机的价格门槛短短几个月售出超10万台加速打开海外市场。2025年8月创想三维首次递交的港股招股书中其援引灼识咨询的报告称按2020年至2024年消费级3D打印机的累计出货量计创想三维是全球最大的消费级3D打印产品及服务提供商市场占有率为27.9%。不过伴随市场红利的爆发行业早期的竞争格局被迅速打破。近年来全球潮玩文化风靡、农场模式兴起叠加AI建模技术成熟普及大幅降低了3D设计门槛赛道热度持续飙升并吸引大量新玩家涌入。同样起步于深圳的拓竹科技2022年5月推出首款旗舰产品Bambu Lab X1“一战成名”凭借在打印速度、精度和易用性上的优化升级以及贴合市场的极致性价比策略对行业原有格局形成不小冲击。此外与创想三维同期起步的深圳企业纵维立方、智能派亦步步紧逼安克创新、追觅科技等跨界玩家携供应链优势入局进一步加剧行业竞争态势。灼识咨询数据显示2025年全球消费级3D打印市场已形成“一超多强”格局。按GMV统计拓竹科技以42.7%的市占率跃居榜首创想三维以11.2%的市占率位居第二略高于同称为“深圳3D打印四小龙”的纵维立方和智能派。激烈竞争点燃资本市场热情激烈的市场角逐也同步点燃了资本市场的热情。投中嘉川CVSource数据显示仅2025年共有81家3D打印公司获得超100次融资总额约84亿元较2024年的39亿元暴增115.4%融资规模创历史新高。头部企业加速推进资本化布局。2025年8月仅完成一轮外部融资的创想三维率先冲刺二级市场同年11月大疆以数亿元战略投资智能派12月快造科技完成由高瓴、美团联合领投的数亿元B轮融资今年4月智能派再获超5亿元B 轮融资美团、深创投、高瓴等知名资本悉数入局行业热度持续高涨。以率先冲刺港股IPO的创想三维为例其背后资本阵容颇为豪华。据招股书披露截至最后实际可行日期创想三维创始人团队合计持股82%保持绝对控股地位前海FOF为最大机构股东持股5.8%深创投相关主体持股4.4%腾讯创投持股2.2%。此次IPO创想三维还吸引了泰康人寿、中信兴业国际、CPE Greater China、Jump Trading等15家基石投资者合计认购总金额约8800万美元约6.89亿港元。营收突破31亿元盈利能力却承压资本市场的青睐往往伴随着更严苛的业绩考验。深耕行业十年创想三维目前已形成覆盖3D打印机、3D打印耗材、3D扫描仪、激光雕刻机及配件的产品矩阵并依托创想云平台提供内容服务。从营收规模看随着行业持续扩容创想三维保持着强劲增长势头。2023年至2025年公司收入分别为18.83亿元、22.88亿元和31.27亿元逐年稳步攀升2025年同比增速达36.7%。其中海外市场是核心增长动力2025年来自北美和欧洲的收入分别同比增长63.7%和41.9%至10.07亿元、7.85亿元合计贡献占比57.3%。但营收规模一路走高的同时创想三维的利润表现却未同步跟上。2023年至2024年该公司年度利润从1.29亿元降至0.89亿元2025年更是录得1.82亿元亏损。公司在招股书中解释亏损主要受当年向首次公开发售前投资者发行股份及派付股息共计2.40亿元。时代财经注意到创想三维上市前分红力度较大。招股书披露2021年公司曾宣派现金股息1.95亿元并在2021年至2023年陆续支付2025年5月首次递表前数月公司再度向A轮投资者宣派约8135.70万元现金股息并于7月结付。不过若剔除分红等相关一次性影响创想三维2025年的经调整净利润约为9238.5万元仍低于2023年、2024年水平。结合招股书披露的财务数据来看费用快速扩张亦是利润被挤压的一大因素。2025年创想三维销售及营销开支、研发开支分别同比增长48.8%、49.2%至5.70亿元、2.22亿元增速显著高于36.7%的营收增速。知识产权风险成行业痛点值得注意的是知识产权风险亦成为悬在消费级3D打印行业头上的“达摩克利斯之剑”。过去3D打印行业竞争核心聚焦硬件性价比如今已逐渐转向内容生态。创想三维在招股书中提到3D模型的数量、质量及多样性是留住现有客户或吸引新客户的能力之一。创想三维的募资用途亦指向“AI应用 软硬件生态”如其中约30%用于研发投资以保持技术创新约25%用于海外用户运营及创想云、Nexbie平台建设。但内容生态扩张的同时版权纠纷风险随之激增。近一年来行业版权矛盾已多次公开爆发。2025年10月拓竹科技旗下模型社区MakerWorld曾发布声明对创想三维旗下Creality Cloud、纵维立方旗下MakerOnline等平台采取法律行动指称相关平台存在搬运独家模型、违反“禁止商用和二次创作”等授权条款等行为。今年2月拓竹自身也因旗下平台出现大量未经授权的泡泡玛特IP打印数据模型而陷入争议加速暴露了行业内容与版权平衡的痛点。就在此次创想三维上市前夕香港投资者权益关注组曾公开呼吁港交所暂停创想三维IPO质疑公司招股书中对涉及知识产权诉讼的披露不足和不及时。此次登陆资本市场创想三维迎来的既是更广阔的市场也是更白热化的竞争战场。从打造性价比爆款到“全球消费级3D打印第一股”后创想三维仍需用业绩证明它不只是深圳3D打印浪潮中的早期赢家更能在新一轮激烈角逐中稳住位次。
