涵盖中国国内、美国/美联储、全球国际三大板块附最新数据截至2026年5月31日。一、指标总览速查表类别指标数量核心用途中国国内指标12个判断中国经济冷热、政策方向美国/美联储指标14个判断美联储政策路径、美国经济强弱全球/国际指标10个判断全球贸易、资本流动、大宗商品周期金融市场领先指标8个辅助预判大类资产轮动二、中国国内宏观指标12个指标全称定义发布机构/频率核心看点2026年最新状态GDP国内生产总值一定时期内一国生产的所有最终产品和服务的市场价值总和国家统计局 / 季度1/4/7/10月15日经济总量成绩单判断经济扩张还是收缩2025年Q1同比5.4%2026年Q1待公布工业增加值规模以上工业增加值工业企业生产活动的最终成果总产出-中间投入国家统计局 / 月度15日左右实体经济活力晴雨表比GDP更及时2025年Q1同比6.5%社会消费品零售总额社零各种经济类型企业销售给居民的消费品总额餐饮收入国家统计局 / 月度15日左右反映内需消费强弱判断需求端景气度2025年Q1同比4.6%CPI消费者价格指数8大类262个子类商品和服务的价格变动国家统计局 / 月度9日左右衡量通胀/通缩央行货币政策锚温和区间运行关注核心CPI剔除食品能源PPI工业生产者出厂价格指数工业企业产品出厂价格变动趋势国家统计局 / 月度9日左右预示未来CPI走势通常滞后3-6个月传导关注产业链利润空间变化城镇调查失业率—城镇中想工作但未找到工作的人占劳动力比重国家统计局 / 月度就业市场健康度民生核心指标2025年3月为5.2%需关注青年失业率社融社会融资规模实体经济从金融体系获得的资金总额贷款债券股票等人民银行 / 月度10-15日信用扩张力度判断钱是否流入实体社融增速与M2差值反映资金供需M2广义货币供应量M1居民储蓄定期存款其他存款人民银行 / 月度反映所有的钱M2增速快→可能引发通胀关注M2-M1剪刀差M1狭义货币供应量M0企业活期存款人民银行 / 月度反映随时能花的活钱M1增速快→消费投资意愿强M1增速是经济周期波动先行指标PMI采购经理指数制造业/服务业采购经理问卷调查汇总国家统计局 / 月度1日10:30先行指标50为荣枯线50扩张50收缩关注新订单与库存比房地产开发投资增速—房企拿地、盖楼的投资积极性国家统计局 / 月度楼市冷暖直接体现经济支柱行业指标关注商品房销售面积同步变化财政赤字率财政赤字/GDP政府支出超收入部分占GDP比重财政部 / 年度判断政府刺激力度周期性vs结构性赤字关注国债发行与货币政策协同性三、中国货币供应层次详解层次名称构成经济含义增速快说明什么M0流通中现金银行体系外的现金企业库存居民手持老百姓手头宽裕程度衣食无忧消费底座稳M1狭义货币M0 企业活期存款现实购买力经济周期先行指标消费投资意愿强经济活跃M2广义货币M1 居民储蓄 定期存款 其他存款现实潜在购买力投资和中间市场活跃但可能资产泡沫关键逻辑M1增速 M2增速 → 资金活化经济向好M2增速 M1增速 → 资金空转可能资产泡沫。四、美国/美联储核心指标14个指标全称定义发布机构/频率核心看点2026年5月最新数据GDP美国国内生产总值美国经济总量分消费/投资/政府支出/净出口四项BEA商务部 / 季度末预估→初值→终值经济增长速度判断复苏/过热/滞胀/衰退2026年Q1年化增速仅1.6%较初值2%大幅下修PCE个人消费支出物价指数衡量美国民间消费通胀覆盖范围比CPI更广BEA商务部 / 月度最后一个工作日美联储首选通胀指标2002年起采用目标2%2026年4月整体PCE同比3.8%环比0.4%核心PCE核心个人消费支出物价指数剔除食品和能源的PCEBEA商务部 / 月度美联储最看重的通胀指标比CPI更稳定2026年4月同比3.3%环比0.2%低于预期0.3%CPI消费者价格指数固定一篮子商品服务价格变动BLS劳工部 / 月度中旬市场最关注的通胀指标波动比PCE大同步跟踪通常比PCE高0.3-0.5个百分点非农就业NFP非农就业人数变化除去农业外的就业人数变化BLS劳工部 / 每月第一个周五8:30最重要的美国就业指标直接影响Fed决策2026年2月意外环比-9.2万人失业率升至4.4%失业率Unemployment Rate失业人口占劳动力比重BLS劳工部 / 月度美联储充分就业目标的核心参考4.4%劳动参与率变化需同时关注ISM制造业PMI供应管理协会制造业指数400工业企业采购经理调查50为荣枯线ISM / 每月第一个工作日10:00反映制造业景气度新订单权重30%关注是否持续高于/低于50ISM非制造业PMI供应管理协会非制造业指数服务业商业活动繁荣程度ISM / 每月第一个工作日10:00美国服务业占GDP 80%比制造业PMI更重要持续位于50以上经济扩张联邦基金利率Fed Funds Rate美联储基准利率银行间隔夜拆借利率FOMC / 每年8次会议决定美联储政策核心工具影响全球资金成本2026年5月市场定价维持不变概率极高降息概率20%美联储点阵图SEP美联储官员对未来利率路径的预测中位数FOMC / 每年8次会议后公布判断加息/降息方向和节奏2026年多数官员暗示2026年底前不降息10年期美债收益率US 10Y Treasury Yield美国国债10年期到期收益率市场实时全球无风险利率标杆影响大类资产定价关注期限利差2Y-10Y倒挂衰退预警2Y-10Y利差收益率曲线利差10年期减2年期国债收益率市场实时历次衰退前必倒挂2025年初刚转正当前正值但需警惕再次倒挂密歇根消费者信心指数MCSI消费者对经济前景和消费意愿的主观判断密歇根大学 / 月度领先零售数据3-6个月关注与零售数据是否背离个人收入/支出Personal Income/Spending居民收入与消费支出变动BEA商务部 / 月度收入增长乏力→消费动能不可持续2026年4月个人收入环比持平预期0.4%五、美联储通胀指标体系详解指标覆盖范围权重/方法为何美联储选它而非CPI核心PCE首选居民消费政府支付的医保金融服务机会成本链式加权Fisher-Ideal公式动态更新权重覆盖比CPI多约10%消费场景考虑替代效应支持历史修订整体PCE同上含食品能源同上反映一次性价格冲击如关税、油价CPI参考仅家庭直接消费支出固定篮子拉氏公式波动更大市场更关注但存在替代偏误截尾均值PCE新争议动态剔除极端值trimmed mean美联储主席提名人沃什主张替代核心PCE2026年2月为2.3%vs核心PCE 3%核心服务除住房服务消费剔除住房—观察工资-物价螺旋的关键窗口2026年5月美联储内部核心分歧以古尔斯比芝加哥联储为代表的鹰派警告AI提升生产力预期可能推高通胀、迫使加息以杰斐逊副主席为代表的鸽派认为关税和能源成本消退后通胀将降温。市场定价2026年不降息概率80%甚至出现7.6%加息概率。六、全球/国际宏观指标10个指标全称定义发布机构/频率核心看点当前关注点全球PMIJPMorgan Global PMI全球制造业服务业综合景气度JPMorgan/SP Global / 月度全球经济同步性判断关注中美PMI分化程度CRB指数路透商品研究局指数19种基本商品期货价格综合指数反映全球大宗商品价格波动全球通胀与工业需求晴雨表油价推升中布伦特一度突破$126/桶BDI波罗的海干散货指数航运业干散货运费加权指数实时全球贸易需求先行指标运费涨→原材料需求旺美元指数DXYUS Dollar Index美元对一揽子货币欧元57.6%/日元13.6%/英镑11.9%等实时美元强弱影响全球资本流动美德利差持续扩大→美元偏强美德利差US10Y - DE10Y美国与德国10年期国债收益率之差实时反映美欧经济相对强弱持续扩大美国经济显著优于欧洲外汇储备Foreign Exchange Reserve一国政府持有的外币资产各国央行 / 季度国际清偿力汇率稳定基础中国稳居全球第一FDI外商直接投资外国资本跨境长期投资各国统计局 / 季度外资对该国经济的信心关注全球资本流向变化贸易顺差/逆差Trade Balance出口-进口差额各国海关 / 月度影响汇率与国际收支中国货物顺差稳定服务逆差扩大全球制造业库存指数—各国原材料/半成品/成品库存水平SP Global / 月度判断全球补库/去库周期关注主动补库信号OECD领先指标CLI综合领先经济指标多国加权OECD / 月度预测全球经济6-9个月后走势关注是否连续3个月下降衰退预警七、金融市场领先/情绪指标8个指标定义核心用途当前信号巴菲特指标股市总市值 / GDP判断股市是否高估75%-90%合理120%高估2024年起持续200%严重高估恐惧与贪婪指数CNN发布美股情绪综合指标0极恐惧-100极贪婪短期市场情绪80贪婪区需警惕回调Put/Call未平仓比率CBOE期权看跌/看涨未平仓合约比1.1市场过度悲观可能反弹0.8过度乐观可能下跌10日均线0.90小幅看多标普500超50日均线比例指数成分股中价格站上50日均线的比例判断市场广度健康度仅22.7%站上靠七姐妹撑指数健康度存疑VIX芝加哥波动率指数恐慌指数衡量市场预期波动低位 complacency高位恐慌信用利差高收益债收益率 - 国债收益率反映市场风险偏好利差收窄风险偏好上升反之则避险铜金比铜价 / 金价铜工业需求金避险比值上升经济乐观关注全球制造业需求中美利差中国10Y国债 - 美国10Y国债影响跨境资本流动和人民币汇率倒挂加剧→资本外流压力八、指标联动分析框架一张表看清逻辑链分析目标核心指标组合判断逻辑周期定位GDP PMI复苏GDP↑PMI↑→ 过热GDP↑PMI↓→ 滞胀GDP↓PMI↓→ 衰退GDP↓PMI↑美联储政策预判核心PCE 失业率核心PCE2%且失业率4%→加息核心PCE→2%且失业率4.5%→降息中国政策预判社融 财政赤字率社融扩张赤字率提升→财政货币双宽松资产映射美债收益率 美元指数美债↑美元↑→利空黄金、利空新兴市场、利多美元资产衰退预警2Y-10Y利差 PMI 非农就业利差倒挂PMI50非农连续下降衰退概率极高通胀传导PPI → CPI滞后3-6个月PPI持续上行→企业成本压力→终将传导至CPI九、2026年5月核心数据速览关键结论维度核心数据信号美国经济增长Q1 GDP年化仅1.6%初值2%大幅下修复苏动能走弱美国通胀4月核心PCE同比3.3%整体PCE3.8%仍高于2%目标但环比放缓美国就业2月非农-9.2万人失业率4.4%劳动力市场走弱美联储政策6月不降息概率96.9%12月不降息概率82.2%2026年大概率维持不变中国经济2025Q1 GDP5.4%工业增加值6.5%恢复性增长供强需弱全球风险布伦特原油突破$126/桶推升通胀0.6个百分点地缘冲突关税持续扰动一句话总结2026年5月美国经济弱增长高通胀就业走弱三重矛盾交织美联储被通胀锁死无法降息中国供强需弱格局未变政策重心在扩内需全球大宗商品涨价地缘冲突通胀预期仍是最大不确定性。
基础知识：宏观经济指标全景手册（2026年5月版）
涵盖中国国内、美国/美联储、全球国际三大板块附最新数据截至2026年5月31日。一、指标总览速查表类别指标数量核心用途中国国内指标12个判断中国经济冷热、政策方向美国/美联储指标14个判断美联储政策路径、美国经济强弱全球/国际指标10个判断全球贸易、资本流动、大宗商品周期金融市场领先指标8个辅助预判大类资产轮动二、中国国内宏观指标12个指标全称定义发布机构/频率核心看点2026年最新状态GDP国内生产总值一定时期内一国生产的所有最终产品和服务的市场价值总和国家统计局 / 季度1/4/7/10月15日经济总量成绩单判断经济扩张还是收缩2025年Q1同比5.4%2026年Q1待公布工业增加值规模以上工业增加值工业企业生产活动的最终成果总产出-中间投入国家统计局 / 月度15日左右实体经济活力晴雨表比GDP更及时2025年Q1同比6.5%社会消费品零售总额社零各种经济类型企业销售给居民的消费品总额餐饮收入国家统计局 / 月度15日左右反映内需消费强弱判断需求端景气度2025年Q1同比4.6%CPI消费者价格指数8大类262个子类商品和服务的价格变动国家统计局 / 月度9日左右衡量通胀/通缩央行货币政策锚温和区间运行关注核心CPI剔除食品能源PPI工业生产者出厂价格指数工业企业产品出厂价格变动趋势国家统计局 / 月度9日左右预示未来CPI走势通常滞后3-6个月传导关注产业链利润空间变化城镇调查失业率—城镇中想工作但未找到工作的人占劳动力比重国家统计局 / 月度就业市场健康度民生核心指标2025年3月为5.2%需关注青年失业率社融社会融资规模实体经济从金融体系获得的资金总额贷款债券股票等人民银行 / 月度10-15日信用扩张力度判断钱是否流入实体社融增速与M2差值反映资金供需M2广义货币供应量M1居民储蓄定期存款其他存款人民银行 / 月度反映所有的钱M2增速快→可能引发通胀关注M2-M1剪刀差M1狭义货币供应量M0企业活期存款人民银行 / 月度反映随时能花的活钱M1增速快→消费投资意愿强M1增速是经济周期波动先行指标PMI采购经理指数制造业/服务业采购经理问卷调查汇总国家统计局 / 月度1日10:30先行指标50为荣枯线50扩张50收缩关注新订单与库存比房地产开发投资增速—房企拿地、盖楼的投资积极性国家统计局 / 月度楼市冷暖直接体现经济支柱行业指标关注商品房销售面积同步变化财政赤字率财政赤字/GDP政府支出超收入部分占GDP比重财政部 / 年度判断政府刺激力度周期性vs结构性赤字关注国债发行与货币政策协同性三、中国货币供应层次详解层次名称构成经济含义增速快说明什么M0流通中现金银行体系外的现金企业库存居民手持老百姓手头宽裕程度衣食无忧消费底座稳M1狭义货币M0 企业活期存款现实购买力经济周期先行指标消费投资意愿强经济活跃M2广义货币M1 居民储蓄 定期存款 其他存款现实潜在购买力投资和中间市场活跃但可能资产泡沫关键逻辑M1增速 M2增速 → 资金活化经济向好M2增速 M1增速 → 资金空转可能资产泡沫。四、美国/美联储核心指标14个指标全称定义发布机构/频率核心看点2026年5月最新数据GDP美国国内生产总值美国经济总量分消费/投资/政府支出/净出口四项BEA商务部 / 季度末预估→初值→终值经济增长速度判断复苏/过热/滞胀/衰退2026年Q1年化增速仅1.6%较初值2%大幅下修PCE个人消费支出物价指数衡量美国民间消费通胀覆盖范围比CPI更广BEA商务部 / 月度最后一个工作日美联储首选通胀指标2002年起采用目标2%2026年4月整体PCE同比3.8%环比0.4%核心PCE核心个人消费支出物价指数剔除食品和能源的PCEBEA商务部 / 月度美联储最看重的通胀指标比CPI更稳定2026年4月同比3.3%环比0.2%低于预期0.3%CPI消费者价格指数固定一篮子商品服务价格变动BLS劳工部 / 月度中旬市场最关注的通胀指标波动比PCE大同步跟踪通常比PCE高0.3-0.5个百分点非农就业NFP非农就业人数变化除去农业外的就业人数变化BLS劳工部 / 每月第一个周五8:30最重要的美国就业指标直接影响Fed决策2026年2月意外环比-9.2万人失业率升至4.4%失业率Unemployment Rate失业人口占劳动力比重BLS劳工部 / 月度美联储充分就业目标的核心参考4.4%劳动参与率变化需同时关注ISM制造业PMI供应管理协会制造业指数400工业企业采购经理调查50为荣枯线ISM / 每月第一个工作日10:00反映制造业景气度新订单权重30%关注是否持续高于/低于50ISM非制造业PMI供应管理协会非制造业指数服务业商业活动繁荣程度ISM / 每月第一个工作日10:00美国服务业占GDP 80%比制造业PMI更重要持续位于50以上经济扩张联邦基金利率Fed Funds Rate美联储基准利率银行间隔夜拆借利率FOMC / 每年8次会议决定美联储政策核心工具影响全球资金成本2026年5月市场定价维持不变概率极高降息概率20%美联储点阵图SEP美联储官员对未来利率路径的预测中位数FOMC / 每年8次会议后公布判断加息/降息方向和节奏2026年多数官员暗示2026年底前不降息10年期美债收益率US 10Y Treasury Yield美国国债10年期到期收益率市场实时全球无风险利率标杆影响大类资产定价关注期限利差2Y-10Y倒挂衰退预警2Y-10Y利差收益率曲线利差10年期减2年期国债收益率市场实时历次衰退前必倒挂2025年初刚转正当前正值但需警惕再次倒挂密歇根消费者信心指数MCSI消费者对经济前景和消费意愿的主观判断密歇根大学 / 月度领先零售数据3-6个月关注与零售数据是否背离个人收入/支出Personal Income/Spending居民收入与消费支出变动BEA商务部 / 月度收入增长乏力→消费动能不可持续2026年4月个人收入环比持平预期0.4%五、美联储通胀指标体系详解指标覆盖范围权重/方法为何美联储选它而非CPI核心PCE首选居民消费政府支付的医保金融服务机会成本链式加权Fisher-Ideal公式动态更新权重覆盖比CPI多约10%消费场景考虑替代效应支持历史修订整体PCE同上含食品能源同上反映一次性价格冲击如关税、油价CPI参考仅家庭直接消费支出固定篮子拉氏公式波动更大市场更关注但存在替代偏误截尾均值PCE新争议动态剔除极端值trimmed mean美联储主席提名人沃什主张替代核心PCE2026年2月为2.3%vs核心PCE 3%核心服务除住房服务消费剔除住房—观察工资-物价螺旋的关键窗口2026年5月美联储内部核心分歧以古尔斯比芝加哥联储为代表的鹰派警告AI提升生产力预期可能推高通胀、迫使加息以杰斐逊副主席为代表的鸽派认为关税和能源成本消退后通胀将降温。市场定价2026年不降息概率80%甚至出现7.6%加息概率。六、全球/国际宏观指标10个指标全称定义发布机构/频率核心看点当前关注点全球PMIJPMorgan Global PMI全球制造业服务业综合景气度JPMorgan/SP Global / 月度全球经济同步性判断关注中美PMI分化程度CRB指数路透商品研究局指数19种基本商品期货价格综合指数反映全球大宗商品价格波动全球通胀与工业需求晴雨表油价推升中布伦特一度突破$126/桶BDI波罗的海干散货指数航运业干散货运费加权指数实时全球贸易需求先行指标运费涨→原材料需求旺美元指数DXYUS Dollar Index美元对一揽子货币欧元57.6%/日元13.6%/英镑11.9%等实时美元强弱影响全球资本流动美德利差持续扩大→美元偏强美德利差US10Y - DE10Y美国与德国10年期国债收益率之差实时反映美欧经济相对强弱持续扩大美国经济显著优于欧洲外汇储备Foreign Exchange Reserve一国政府持有的外币资产各国央行 / 季度国际清偿力汇率稳定基础中国稳居全球第一FDI外商直接投资外国资本跨境长期投资各国统计局 / 季度外资对该国经济的信心关注全球资本流向变化贸易顺差/逆差Trade Balance出口-进口差额各国海关 / 月度影响汇率与国际收支中国货物顺差稳定服务逆差扩大全球制造业库存指数—各国原材料/半成品/成品库存水平SP Global / 月度判断全球补库/去库周期关注主动补库信号OECD领先指标CLI综合领先经济指标多国加权OECD / 月度预测全球经济6-9个月后走势关注是否连续3个月下降衰退预警七、金融市场领先/情绪指标8个指标定义核心用途当前信号巴菲特指标股市总市值 / GDP判断股市是否高估75%-90%合理120%高估2024年起持续200%严重高估恐惧与贪婪指数CNN发布美股情绪综合指标0极恐惧-100极贪婪短期市场情绪80贪婪区需警惕回调Put/Call未平仓比率CBOE期权看跌/看涨未平仓合约比1.1市场过度悲观可能反弹0.8过度乐观可能下跌10日均线0.90小幅看多标普500超50日均线比例指数成分股中价格站上50日均线的比例判断市场广度健康度仅22.7%站上靠七姐妹撑指数健康度存疑VIX芝加哥波动率指数恐慌指数衡量市场预期波动低位 complacency高位恐慌信用利差高收益债收益率 - 国债收益率反映市场风险偏好利差收窄风险偏好上升反之则避险铜金比铜价 / 金价铜工业需求金避险比值上升经济乐观关注全球制造业需求中美利差中国10Y国债 - 美国10Y国债影响跨境资本流动和人民币汇率倒挂加剧→资本外流压力八、指标联动分析框架一张表看清逻辑链分析目标核心指标组合判断逻辑周期定位GDP PMI复苏GDP↑PMI↑→ 过热GDP↑PMI↓→ 滞胀GDP↓PMI↓→ 衰退GDP↓PMI↑美联储政策预判核心PCE 失业率核心PCE2%且失业率4%→加息核心PCE→2%且失业率4.5%→降息中国政策预判社融 财政赤字率社融扩张赤字率提升→财政货币双宽松资产映射美债收益率 美元指数美债↑美元↑→利空黄金、利空新兴市场、利多美元资产衰退预警2Y-10Y利差 PMI 非农就业利差倒挂PMI50非农连续下降衰退概率极高通胀传导PPI → CPI滞后3-6个月PPI持续上行→企业成本压力→终将传导至CPI九、2026年5月核心数据速览关键结论维度核心数据信号美国经济增长Q1 GDP年化仅1.6%初值2%大幅下修复苏动能走弱美国通胀4月核心PCE同比3.3%整体PCE3.8%仍高于2%目标但环比放缓美国就业2月非农-9.2万人失业率4.4%劳动力市场走弱美联储政策6月不降息概率96.9%12月不降息概率82.2%2026年大概率维持不变中国经济2025Q1 GDP5.4%工业增加值6.5%恢复性增长供强需弱全球风险布伦特原油突破$126/桶推升通胀0.6个百分点地缘冲突关税持续扰动一句话总结2026年5月美国经济弱增长高通胀就业走弱三重矛盾交织美联储被通胀锁死无法降息中国供强需弱格局未变政策重心在扩内需全球大宗商品涨价地缘冲突通胀预期仍是最大不确定性。
