【光芯片投资热潮起势】“你应该站在光里不是光站在那里。”这句调侃之语对二级市场投资人而言已成真理。反观一级市场今年光芯片成为绕不开的话题。在投中年会上多位投资人提及关注光芯片项目部分早前布局者今年再次出手。一位芯片投资人透露其投资的天使轮项目在项目注册前就已投入“现在太卷等注册后估值就不同了”。一家偏 CVC 的投资人表示两年前投资的光芯片项目因保密程度高公开市场查不到出手信息“这类项目闷声发财不愁融资和订单”。今年三四月份猎头开始招聘光芯片人才薪资开放。表面上光芯片领域一二级市场同频热闹但实际上一级市场对“光”的追逐共识在今年春节后才形成仅三个月时间。【光芯片热度背后的原因】曦智科技早期投资人称2020 年投资时该领域不火因门槛高、商业场景不明确当时无大模型大家不清楚其用途和价值融资困难。光芯片早期创业者 J 回忆2024 年从 AI 芯片转向光芯片时一级市场接受度低融资碰壁。2024 年大模型吸金芯片领域 GPU 热度远超光芯片二级市场也无“易中天”说法。但两年后创业者感受不同近一个月有三波投资人邀其组局创业其公司年后融资两个月估值翻四倍虽融资克制也见了至少三十家机构。综合从业者和投资人观点今年一级市场光概念热度由需求、概念和 IPO 共同带动。产业共识显示算力系统比拼单个算力时代已过万卡、十万卡大模型算力集群中超 90%能耗用于数据搬运而非计算。人工智能提升数据传输要求原有基础设施无法满足千亿量级数据处理需求互联效率成新瓶颈。美股最大 IPO 提供减少数据搬运的解法但难度高参与者少。市场主流从改变算力传输方式入手光成为重要解决方案热门的 CPO共封装光学可降低互联功耗约 70%提升带宽密度 10 倍。黄仁勋指出为满足计算需求需扩大光学产品规模。今年 GTC 大会上英伟达提出下一代 AI 基础设施转向光学连接下一代 AI 原生算力架构 Feynman 集成光通信技术标志芯片间互联从电信号转为光信号开启光互联时代。英伟达还向光芯片与光通信组件巨头 Lumentum 和 Coherent 各投资 20 亿美元。英伟达在 CPO 技术路线的收敛、展示 CPO 交换机系统及巨额供应链投资点燃一级市场对“光”的追逐热情曦智科技上市将其推向高潮。多位投资人认为曦智上市激发市场一批光计算公司出现。美国光芯片领域与曦智科技对标的 Light Matter此前估值高曦智上市后两者估值差距填平。更深层次原因是继大模型等前沿领域后光芯片成为有上市确定性的赛道国内二级市场光相关公司股价大幅上涨如苏州中际旭创市值突破一万亿。【投资路径分化】在光芯片赛道资金、人才和投机者涌入。投资人 A 称去年很多人不知 CPO 是什么如今几乎所有机构都想投“光”项目。投资人 B 表示投资机构不看订单和业绩只看公司行业卡位因为这是确定性机会。但市面上光芯片项目少投中嘉川显示截止今年 4 月狭义光芯片核心制造、设计企业不足百家第一家是武汉光迅科技源于 1976 年邮电部固体器件研究所2009 年 A 股上市去年营收破百亿今年 4 月市值破千亿是“光谷七星”之一。该领域门槛高国内研究基础薄弱不同于大模型有广泛参与群体。供需失衡下机构选择分化。部分人倾向投资已有项目但需接受高估值和高溢价。元禾原点总经理费建江举例一家基于下一代新材料的光芯片公司团队原在香港大学做研究今年突然火爆估值涨至十几亿另一家光芯片器件公司去年底估值一亿多今年十几家机构涌入估值涨至九亿但其未商业化业务不确定投资人看中概念和赛道。也有人不愿为高估值买单选择“攒局”。新项目天使轮估值达四五个亿“攒局”对投资人要求高需有产业资源和行业洞察。如光联芯科由真知创投孵化创始人陈超拥有 MIT 与杜克大学双硕士学位与美国 Ayar Labs 创始人师出同门。有攒局经验的投资人表示“攒局”项目其他投资机构可参与光芯片领域工程化、产业化需时间不同阶段资金应形成合力。【投资时机争议】多家机构入局光芯片领域红杉、高瓴等机构早有布局并享受红利。对于今年是否是投资好时机看法不一。盛景嘉成创始合伙人刘昊飞认为光芯片早有投资机构布局但预期未全实现现在资金涌入技术路线沉淀后走通概率更高光计算技术路线未收敛有证实或证伪的时间窗口。费建江表示从产业侧看现在投资光相关领域不晚但投资时机上估值上涨对投资人不友好类似 2020 - 2021 年投 GPU光产业商业化未爆发未来提升空间大。他认为曦智科技上市与当年寒武纪上市类似商业化产品未放量公司亏损寒武纪 2025 年第一季度大规模出货、首次盈利股价达历史高点商业价值兑现前市场有怀疑。也有人认为投资晚了现在做光芯片验证、流片流程长可能错过机遇类似存储芯片周期性机会。港股已有标的未来 A 股可能再上一两家留给标的机会不多。光领域刚成立不到三年的公司已达百亿估值新项目难追赶企图通过产业捆绑突围。刘昊飞看好光子芯力该项目完成天使轮融资有独特技术储备工程化和生态建设基础好受市场追捧。他认为创始人杨其晟的号召力打动他其能获得高校支持增加项目确定性。费建江称他们拿热门项目份额不难创业者看中其光产业链资源和布局生态对早期项目产业协同有帮助他们过去在数据计算、传输、互联等领域有布局投资企业有的已在科创板上市有的在行业占据重要地位。生态牌与产业链成为光芯片下半场竞争入场券。随着资本入场、项目增多光芯片黄金时代拉开序幕数亿天使轮、未商业化项目被哄抢等场景再现。新入局者需抓住“光进铜退”红利找到跨越“死亡之谷”的路径真正掌握光的人才能站在光里。
光芯片热度飙升：一级市场狂热追逐，投资时机与路径引关注！
【光芯片投资热潮起势】“你应该站在光里不是光站在那里。”这句调侃之语对二级市场投资人而言已成真理。反观一级市场今年光芯片成为绕不开的话题。在投中年会上多位投资人提及关注光芯片项目部分早前布局者今年再次出手。一位芯片投资人透露其投资的天使轮项目在项目注册前就已投入“现在太卷等注册后估值就不同了”。一家偏 CVC 的投资人表示两年前投资的光芯片项目因保密程度高公开市场查不到出手信息“这类项目闷声发财不愁融资和订单”。今年三四月份猎头开始招聘光芯片人才薪资开放。表面上光芯片领域一二级市场同频热闹但实际上一级市场对“光”的追逐共识在今年春节后才形成仅三个月时间。【光芯片热度背后的原因】曦智科技早期投资人称2020 年投资时该领域不火因门槛高、商业场景不明确当时无大模型大家不清楚其用途和价值融资困难。光芯片早期创业者 J 回忆2024 年从 AI 芯片转向光芯片时一级市场接受度低融资碰壁。2024 年大模型吸金芯片领域 GPU 热度远超光芯片二级市场也无“易中天”说法。但两年后创业者感受不同近一个月有三波投资人邀其组局创业其公司年后融资两个月估值翻四倍虽融资克制也见了至少三十家机构。综合从业者和投资人观点今年一级市场光概念热度由需求、概念和 IPO 共同带动。产业共识显示算力系统比拼单个算力时代已过万卡、十万卡大模型算力集群中超 90%能耗用于数据搬运而非计算。人工智能提升数据传输要求原有基础设施无法满足千亿量级数据处理需求互联效率成新瓶颈。美股最大 IPO 提供减少数据搬运的解法但难度高参与者少。市场主流从改变算力传输方式入手光成为重要解决方案热门的 CPO共封装光学可降低互联功耗约 70%提升带宽密度 10 倍。黄仁勋指出为满足计算需求需扩大光学产品规模。今年 GTC 大会上英伟达提出下一代 AI 基础设施转向光学连接下一代 AI 原生算力架构 Feynman 集成光通信技术标志芯片间互联从电信号转为光信号开启光互联时代。英伟达还向光芯片与光通信组件巨头 Lumentum 和 Coherent 各投资 20 亿美元。英伟达在 CPO 技术路线的收敛、展示 CPO 交换机系统及巨额供应链投资点燃一级市场对“光”的追逐热情曦智科技上市将其推向高潮。多位投资人认为曦智上市激发市场一批光计算公司出现。美国光芯片领域与曦智科技对标的 Light Matter此前估值高曦智上市后两者估值差距填平。更深层次原因是继大模型等前沿领域后光芯片成为有上市确定性的赛道国内二级市场光相关公司股价大幅上涨如苏州中际旭创市值突破一万亿。【投资路径分化】在光芯片赛道资金、人才和投机者涌入。投资人 A 称去年很多人不知 CPO 是什么如今几乎所有机构都想投“光”项目。投资人 B 表示投资机构不看订单和业绩只看公司行业卡位因为这是确定性机会。但市面上光芯片项目少投中嘉川显示截止今年 4 月狭义光芯片核心制造、设计企业不足百家第一家是武汉光迅科技源于 1976 年邮电部固体器件研究所2009 年 A 股上市去年营收破百亿今年 4 月市值破千亿是“光谷七星”之一。该领域门槛高国内研究基础薄弱不同于大模型有广泛参与群体。供需失衡下机构选择分化。部分人倾向投资已有项目但需接受高估值和高溢价。元禾原点总经理费建江举例一家基于下一代新材料的光芯片公司团队原在香港大学做研究今年突然火爆估值涨至十几亿另一家光芯片器件公司去年底估值一亿多今年十几家机构涌入估值涨至九亿但其未商业化业务不确定投资人看中概念和赛道。也有人不愿为高估值买单选择“攒局”。新项目天使轮估值达四五个亿“攒局”对投资人要求高需有产业资源和行业洞察。如光联芯科由真知创投孵化创始人陈超拥有 MIT 与杜克大学双硕士学位与美国 Ayar Labs 创始人师出同门。有攒局经验的投资人表示“攒局”项目其他投资机构可参与光芯片领域工程化、产业化需时间不同阶段资金应形成合力。【投资时机争议】多家机构入局光芯片领域红杉、高瓴等机构早有布局并享受红利。对于今年是否是投资好时机看法不一。盛景嘉成创始合伙人刘昊飞认为光芯片早有投资机构布局但预期未全实现现在资金涌入技术路线沉淀后走通概率更高光计算技术路线未收敛有证实或证伪的时间窗口。费建江表示从产业侧看现在投资光相关领域不晚但投资时机上估值上涨对投资人不友好类似 2020 - 2021 年投 GPU光产业商业化未爆发未来提升空间大。他认为曦智科技上市与当年寒武纪上市类似商业化产品未放量公司亏损寒武纪 2025 年第一季度大规模出货、首次盈利股价达历史高点商业价值兑现前市场有怀疑。也有人认为投资晚了现在做光芯片验证、流片流程长可能错过机遇类似存储芯片周期性机会。港股已有标的未来 A 股可能再上一两家留给标的机会不多。光领域刚成立不到三年的公司已达百亿估值新项目难追赶企图通过产业捆绑突围。刘昊飞看好光子芯力该项目完成天使轮融资有独特技术储备工程化和生态建设基础好受市场追捧。他认为创始人杨其晟的号召力打动他其能获得高校支持增加项目确定性。费建江称他们拿热门项目份额不难创业者看中其光产业链资源和布局生态对早期项目产业协同有帮助他们过去在数据计算、传输、互联等领域有布局投资企业有的已在科创板上市有的在行业占据重要地位。生态牌与产业链成为光芯片下半场竞争入场券。随着资本入场、项目增多光芯片黄金时代拉开序幕数亿天使轮、未商业化项目被哄抢等场景再现。新入局者需抓住“光进铜退”红利找到跨越“死亡之谷”的路径真正掌握光的人才能站在光里。
