行业利润激增引发调查国家统计局公布今年1—4月份规模以上工业企业利润数据半导体上游材料环节利润激增电子专用材料制造行业利润增长超6倍601.7%、光纤制造行业增长超3倍347.6%。机器人行业作为AI落地的关键载体也迎来强势增长工业控制计算机及系统制造行业利润增长超1倍128.6%。半导体和机器人行业利润双双大增是真实需求驱动的景气度上行还是低基数与库存的短期扰动行业真实订单情况如何利润增长是否可持续投融资市场又有哪些新变化《每日经济新闻》记者深入产业一线和投资机构展开调查。半导体行业产能利用率接近满载半导体行业利润激增的原因是什么记者首先采访了多家投研机构的专业人士。中国建投集团旗下的股权投资企业建投投资投资业务二部负责人王芸带领团队投资了多个半导体项目。王芸表示本轮产能增长是由真实订单驱动的扩产与提产当前产业逻辑更接近于“订单先行—产能爬坡—设备加单—高稼动运行高产能利用率运行设备接近满负荷运转”的真实扩产链条。企业在手订单和产能利用率情况如何王芸指出在晶圆代工端龙头晶圆厂产能利用率已接近满载或再创新高在存储端龙头制造企业去年产能利用率即达95%以上今年仍维持高位在设备端部分企业合同负债与新增订单均创近年新高或上调全年订单增速预期。国泰基金量化投资部研究员李星全认为半导体行业利润大涨的核心原因在于存储芯片涨价、AI GPU图形处理器的持续放量以及“AI通胀”对成熟制程等其他环节的广泛带动。哪类产品存在客户主动找上门甚至愿意预付款或提前锁定产能的情况稀缺性来自技术壁垒还是产能紧张王芸指出AI基础设施领域需求热度非常高高端旗舰及先进代工目前处于供应瓶颈下游客户出现了主动寻求产能绑定与提前锁产的情况品类主要集中在HBM高端存储、CoWoS先进封装、2.5D/3D封装方案、EML高速光芯片及高端MLCC多层片式陶瓷电容器等。半导体企业毛利率超预期行业景气度高涨企业的盈利情况如何今年一季度科创50指数23只半导体成份股中多家公司单季度营收或归母净利润同比增长超过100%增长甚至达到数倍。王芸说“销量提升带动了毛利率提升部分企业毛利率甚至高于投资时点的预期。从订单与项目回款情况上看现金流随产量提升也明显改善。”半导体和机器人都是新兴高科技行业哪些品类的国产替代已进入“能用好用”的阶段王芸表示受益于新能源汽车与光伏储能需求爆发国产功率器件迎来全新窗口期不仅进入国内主流车企供应链更在海外实现对竞品的全面对标部分核心领域已实现领跑。模拟芯片、CPU中央处理器、存储等亦取得显著突破成熟制程领域已实现自主供给产品出海趋势明显。半导体融资一级市场热度高产量增长、利润狂飚半导体领域一级市场融资环境如何王芸说“今年半导体领域一级市场融资热度比较高。尤其下游关联AI应用、光通信及先进封装的企业融资节奏加快、额度紧张。部分项目估值提升迅速年内出现多轮募资。热点领域估值整体上行头部项目提升尤为明显。”一位长期跟踪半导体项目但不愿具名的一级市场投资人表示之前想给企业引荐其他投资人见面比较容易现在想见企业负责人都约不到时间。有很强订单的项目不愁投资人。接待太多对企业是个负担企业也不想过多稀释股权并且下一轮估值可能涨得更高。因此他们的融资节奏非常鲜明——年度内完成一轮即可避免短期内估值稀释过高。该人士还表示能明显感觉到接触后面的投资人时项目方会提高报价从而快速收官本轮。待下一里程碑达成如关键订单爆发或业务验证完成后再启动新一轮融资并提升估值。因此项目方反而不希望引入过多尽调因为每家机构都有独立诉求。所以现在一级市场一方面是项目方反向选择投资人一方面是在‘收口’。该人士透露其之前跟踪的几个项目到今年去见企业负责人都比较难要额度也没有以前那么容易。在此背景下投资人如何看待后续市场增长是否可持续李星全认为半导体利润增长具有极强的中长期可持续性主要源于AI产业高景气度延续与国产算力自主可控进程加速。王芸指出从投资企业视角看汽车电子与AI算力两大板块客户复购意愿与议价空间均有明显改善。随着下游需求结构持续优化芯片制造企业正逐步摆脱对低端客户的单一依赖在工业、汽车及AI高端应用赛道获得更强的话语权与定价权。机器人产业链持续火爆半导体相关行业快速增长带动了产业链上其他产业的发展特别是与机器人产业相关的工业控制计算机及系统行业和试验机制造行业今年前4个月二者利润分别增长128.6%、58.8%。李星全告诉记者工业控制计算机及系统可以理解为机器人的“大脑”负责感知和规划决策电子专用材料提供机器人“大小脑”领域所需的核心元器件基材试验机制造行业则是保障产品精度与可靠性共同支撑机器人整机性能与量产落地。李星全认为机器人产业利润增长主要原因是制造业修复以及AI相关基础设施需求提升。回归企业体感今年前4个月行业企业真实盈利情况如何以灵巧手和脑机接口为主要产品的傲意科技副总裁张琦表示公司今年一季度收入预计同比增长约三倍国内外市场均实现较好增长。收入增长的原因是什么张琦认为公司收入增长主要源于出货量提升。市场需求的增长是否具有普遍性工业协作机器人和人形机器人厂商越疆科技市场总监谢凯旋表示今年工业协作机器人与服务机器人的市场需求保持增长。市场急需的产品用途是什么谢凯旋指出市场需求增长的核心驱动力是全球人力成本持续攀升、标准化服务需求固化及制造业对柔性换产的迫切需求。客户需要“能上岗、用得起、靠得住”的机器人解决方案。谢凯旋分析目前市场有两个需求较为旺盛的应用方向——高端制造柔性自动化和商业服务无人化运营。我国产品的核心竞争力则源于工业场景的极端锤炼。如何看待市场未来趋势李星全认为机器人产业的利润有望延续增长态势但盈利能力或有一定波动性。企业端张琦表示市场普遍预期未来全球机器人产业链尤其是硬件端难以脱离中国供应链国内具备显著优势。谢凯旋同样对行业未来持乐观态度。张琦认为只有形成一定出货量规模产品工艺才能逐步收敛成熟。以公司灵巧手业务为例持续的出货量带来工艺稳定性与供应链稳定性最终凝聚为产品稳定性形成‘越用越好用’的正向循环。
半导体与机器人行业利润大增：是真实需求驱动，还是短期扰动？
行业利润激增引发调查国家统计局公布今年1—4月份规模以上工业企业利润数据半导体上游材料环节利润激增电子专用材料制造行业利润增长超6倍601.7%、光纤制造行业增长超3倍347.6%。机器人行业作为AI落地的关键载体也迎来强势增长工业控制计算机及系统制造行业利润增长超1倍128.6%。半导体和机器人行业利润双双大增是真实需求驱动的景气度上行还是低基数与库存的短期扰动行业真实订单情况如何利润增长是否可持续投融资市场又有哪些新变化《每日经济新闻》记者深入产业一线和投资机构展开调查。半导体行业产能利用率接近满载半导体行业利润激增的原因是什么记者首先采访了多家投研机构的专业人士。中国建投集团旗下的股权投资企业建投投资投资业务二部负责人王芸带领团队投资了多个半导体项目。王芸表示本轮产能增长是由真实订单驱动的扩产与提产当前产业逻辑更接近于“订单先行—产能爬坡—设备加单—高稼动运行高产能利用率运行设备接近满负荷运转”的真实扩产链条。企业在手订单和产能利用率情况如何王芸指出在晶圆代工端龙头晶圆厂产能利用率已接近满载或再创新高在存储端龙头制造企业去年产能利用率即达95%以上今年仍维持高位在设备端部分企业合同负债与新增订单均创近年新高或上调全年订单增速预期。国泰基金量化投资部研究员李星全认为半导体行业利润大涨的核心原因在于存储芯片涨价、AI GPU图形处理器的持续放量以及“AI通胀”对成熟制程等其他环节的广泛带动。哪类产品存在客户主动找上门甚至愿意预付款或提前锁定产能的情况稀缺性来自技术壁垒还是产能紧张王芸指出AI基础设施领域需求热度非常高高端旗舰及先进代工目前处于供应瓶颈下游客户出现了主动寻求产能绑定与提前锁产的情况品类主要集中在HBM高端存储、CoWoS先进封装、2.5D/3D封装方案、EML高速光芯片及高端MLCC多层片式陶瓷电容器等。半导体企业毛利率超预期行业景气度高涨企业的盈利情况如何今年一季度科创50指数23只半导体成份股中多家公司单季度营收或归母净利润同比增长超过100%增长甚至达到数倍。王芸说“销量提升带动了毛利率提升部分企业毛利率甚至高于投资时点的预期。从订单与项目回款情况上看现金流随产量提升也明显改善。”半导体和机器人都是新兴高科技行业哪些品类的国产替代已进入“能用好用”的阶段王芸表示受益于新能源汽车与光伏储能需求爆发国产功率器件迎来全新窗口期不仅进入国内主流车企供应链更在海外实现对竞品的全面对标部分核心领域已实现领跑。模拟芯片、CPU中央处理器、存储等亦取得显著突破成熟制程领域已实现自主供给产品出海趋势明显。半导体融资一级市场热度高产量增长、利润狂飚半导体领域一级市场融资环境如何王芸说“今年半导体领域一级市场融资热度比较高。尤其下游关联AI应用、光通信及先进封装的企业融资节奏加快、额度紧张。部分项目估值提升迅速年内出现多轮募资。热点领域估值整体上行头部项目提升尤为明显。”一位长期跟踪半导体项目但不愿具名的一级市场投资人表示之前想给企业引荐其他投资人见面比较容易现在想见企业负责人都约不到时间。有很强订单的项目不愁投资人。接待太多对企业是个负担企业也不想过多稀释股权并且下一轮估值可能涨得更高。因此他们的融资节奏非常鲜明——年度内完成一轮即可避免短期内估值稀释过高。该人士还表示能明显感觉到接触后面的投资人时项目方会提高报价从而快速收官本轮。待下一里程碑达成如关键订单爆发或业务验证完成后再启动新一轮融资并提升估值。因此项目方反而不希望引入过多尽调因为每家机构都有独立诉求。所以现在一级市场一方面是项目方反向选择投资人一方面是在‘收口’。该人士透露其之前跟踪的几个项目到今年去见企业负责人都比较难要额度也没有以前那么容易。在此背景下投资人如何看待后续市场增长是否可持续李星全认为半导体利润增长具有极强的中长期可持续性主要源于AI产业高景气度延续与国产算力自主可控进程加速。王芸指出从投资企业视角看汽车电子与AI算力两大板块客户复购意愿与议价空间均有明显改善。随着下游需求结构持续优化芯片制造企业正逐步摆脱对低端客户的单一依赖在工业、汽车及AI高端应用赛道获得更强的话语权与定价权。机器人产业链持续火爆半导体相关行业快速增长带动了产业链上其他产业的发展特别是与机器人产业相关的工业控制计算机及系统行业和试验机制造行业今年前4个月二者利润分别增长128.6%、58.8%。李星全告诉记者工业控制计算机及系统可以理解为机器人的“大脑”负责感知和规划决策电子专用材料提供机器人“大小脑”领域所需的核心元器件基材试验机制造行业则是保障产品精度与可靠性共同支撑机器人整机性能与量产落地。李星全认为机器人产业利润增长主要原因是制造业修复以及AI相关基础设施需求提升。回归企业体感今年前4个月行业企业真实盈利情况如何以灵巧手和脑机接口为主要产品的傲意科技副总裁张琦表示公司今年一季度收入预计同比增长约三倍国内外市场均实现较好增长。收入增长的原因是什么张琦认为公司收入增长主要源于出货量提升。市场需求的增长是否具有普遍性工业协作机器人和人形机器人厂商越疆科技市场总监谢凯旋表示今年工业协作机器人与服务机器人的市场需求保持增长。市场急需的产品用途是什么谢凯旋指出市场需求增长的核心驱动力是全球人力成本持续攀升、标准化服务需求固化及制造业对柔性换产的迫切需求。客户需要“能上岗、用得起、靠得住”的机器人解决方案。谢凯旋分析目前市场有两个需求较为旺盛的应用方向——高端制造柔性自动化和商业服务无人化运营。我国产品的核心竞争力则源于工业场景的极端锤炼。如何看待市场未来趋势李星全认为机器人产业的利润有望延续增长态势但盈利能力或有一定波动性。企业端张琦表示市场普遍预期未来全球机器人产业链尤其是硬件端难以脱离中国供应链国内具备显著优势。谢凯旋同样对行业未来持乐观态度。张琦认为只有形成一定出货量规模产品工艺才能逐步收敛成熟。以公司灵巧手业务为例持续的出货量带来工艺稳定性与供应链稳定性最终凝聚为产品稳定性形成‘越用越好用’的正向循环。
