美团Q1环比减亏60%，“零售+科技”新战略下盈利悬念待解

环比减亏60%后要继续优化即时零售赛道回归理性竞争外卖UE能否转正成关注核心。2025年下半年“补贴大战”后美团等企业陷入亏损。2025年底竞争降温美团调整投入规模。2026年Q1美团销售及营销开支、销售成本环比下降经营亏损大幅收窄。美团CEO王兴预计Q2 UE将显著提升券商也给出盈利时间表。此外新业务板块业绩改善也有助于美团整体亏损收窄。把零售抬到了C位美团2026年Q1财报调整收入分类统计口径将“佣金”和“在线营销服务”合并为“商家服务”把“商品销售”单独列出来。这一变动更直观地呈现了美团的故事也吻合了其“零售 科技”的新战略叙事。美团的零售版图由多块业务拼成小象超市的极速扩张是收入增长的主要驱动力。美团在AI牌桌上押注了什么美团在AI赛道加速作战投入规模大研发费用持续增长。美团强调AI与自身业务深度融合推出多种AI工具和服务。面对流量入口迁移风险美团选择“开放”策略将服务能力嵌入外部AI生态。但该策略也面临风险AI Agent竞争格局未到终局。